寫寫 SQ - Square, Inc.(1)
對於生活於香港既人來說, SQUARE, INC.呢間公司真係相當陌生, 但對於美國本土來說, 應該是相當有名. 我留意呢間公司是源於ARK investment management.
看看最近期的季報了解一下公司的收入與支出
SQUARE, INC.的主要收入來源為Transaction-based和Subscription
但如果睇網站 https://squareup.com/us/en 既話, 只可以搵到transaction既charges但subscription就未搵到, 之後再看看吧!
較值得留意的是Subscription收入, 收入有增長但成本卻下降. 成本下降是由於SQUARE在2019年10月把Caviar這間外賣平台賣走了, (為什麼呢!?) 推論原因是成本相當高但效益或協同效應低, 所以將之放售.
另一個比較在意的收入係與Bitcoin相關, 但睇深一層發現原來沒有什麼利潤(profit =revenue -cost)
從地區上看, 收入和資產主要集中在美國.
另一方面, 在季報和年報內的資產負債表和現金流量表, 可以看到2個items: "Customer funds" 和"Loans held for sale".
Customer funds是客戶放置在apps/寄存在SQUARE的款項,
Loans held for sale是指公司如果想借貸的話, SQUARE會成為一個中間人, 藉由收取手續費去撮合借方與貸方.
SQUARE給我的發展感覺是藉由科技將自身塑造成銀行/財務中介.但看看年報內的Risk factors, 可以看到公司把Apple Card看成是其中一個競爭對手. 原本以為公司是把Visa/Mastercard/AE卡看成競爭對手.
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年報部份, 主要看點是GPV(Gross Payment Volume). 商戶使用SQUARE的服務時, SQUARE會收取一定的手續費(% +10c), 只要量(Volume)愈大, 公司的收入便會愈高. 但從Revenues和Cost的表可以見到, 3個分部(Transaction, Hardware, Bitcoin)的Revenues的增長百分比(%)和Cost的增長百分比(%)很接近, 唯有subscription的增長較多(74% >38%), 未來靠這分部推動公司收入及盈利.
大致上了解SQUARE的商業模式是私人公司與銀行的中介, 但公司的優勢或發展及對ARK在SQUARE上的投資則需要多點時間去看看.
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