寫寫NVDA -NVIDIA(1)

今日主要睇睇:NVDA既ROE, FCF, Net Margin比率.
另外亦初步了解NVDA既主要營運策略和業務分佈:




NVDA: 對電腦硬稍有認識的都知道這個牌子,
其ROE在過去14年有19.78%, 10年則20.46%
睇到呢幅圖, 可以睇下曾經艱難既時間, 2008-2010係點樣渡過從而更加了解成間公司既運作


另外一個留意既比率係現價對比Free-Cash-Flow(FCF)
FCF係扣除資本開本後實際公司可以袋既營運現金收入
可以看到NVDA的FCF處在中間水平
雖然現價正在不斷創新高

18.70代表既係, 如果你用現價$244.32去買NVDA, 你需要用18.70年既時間去回本



另一個指標係公司既核心競爭力指標, Net Margin
呢個要拎埋對手AMD.US黎對比
高下立見

Net Margin係用黎衡量公司係一個最差既經營環境下其核心競爭力.
(題外:真不明白AMD.US點解可以炒到咁高...)
簡單啲講, 賣$100野佢賺到$26.92 ;而AMD就得$3.47, 有好多時仲係負數....






這裡寫了公司的策略是令GPU發揚光大
而公司主要透過以下行業使用其GPU硬件:

遊戲、VR/視覺化體驗、數據中心及自動駕駛



1. 如果把GPU用在A.I.上, 可以用其電腦語言CUDA
2. Visual computing即, VR, NVIDIA原來也有雲計算平台: GRID和遊戲專門的GeForce NOW
3. Autonomous Vehicle即, A.V.


這一部分可以看看NVDA有那些供應商：可以見到熟悉的如台積電、三星，並不是集中在一間



看完一些描述等等之後, 來到Part II, 數字的部分
首先看見管理層的回購股份計劃, 在未來4年時間(2018 ~2922) 有預算達70億美金的回購, 而2020年已經打算使用回購額4成多(30億)去回購
按公司市值153億去看, 未來4年的回購規模達4.6%



從第一幅圖可以看到, NVDA的股價曾經在2018年尾至2019年中大幅下滑, 而管理層則在那時候大幅買入公司股份, 表現不錯!



之後來到戲肉, 公司Overview. 全部都是重點, 簡要是NVIDIA會藉著其GPU的優勢向 gaming, VR, HPC 和AI發展, 另外也透過商用的Tegra和GPU打入數據中心和自動駕駛這個市場



而各個市場又佔公司的收入百分比多少呢?? 字裡行間你會見到今年的收入額和對比上年增加的百分比, 但並沒有一個表格系統地整理相關資料. 為此我要去到NVDA的IR部門找每年的Q4 earnings -> CFO Commentary才能找到每個部門細分的資料. 我們可以看到, gaming的佔比慢慢下降, 而datacenter已經由1成多去到佔比達4分1的水平. 很驚訝的成長, 看來datacenter的潛力不容忽視






總括來說，NVDA係行業上仍然處於優勝的位置，純利率即賺錢能力比對手遠遠優勝。另外NVDA長期專注於其GPU的發展及其相關市場，令他的技術可以抛離對手，特別是在數據中心方面的發展十分搶眼，值得注視。至於公司價值上，除了本身的發展可以令公司收入不斷提升之外，其4年的回購計劃也可以幫助公司穩定股價，上年度曾經發生過的股價大幅回落很大機會是個別事件，並不能預期未來會再次出現這個好的入貨機會。至於現價，本人相信仍然有持續的上升空間，多個公司收入的指標仍然表現良好，按公司的ROE=18.70%來預期的話，2024年公司的股價將會翻一位達$485. 值得買入並持有!!

(2014至2019年,NVDA原來已經升了近10倍....)