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蘋果公司 Apple 一間相當傳奇的科技公司，蘋果的iPhone和電腦Macintoch相信大家都一定看過和知道 產品好用又美觀不在話下，公司提供給客人的服務也是數一數二的貼心 筆者也是所謂的"果粉"，在分析上可能會帶有一定偏見，但實際上蘋果的大部份產品和服務都真的是相當好用又留得住客人的心，無怪乎股價還是節節上升 蘋果的收入和現金產出有多強大，簡略看了2019的年報後，我的起初的總結是： 「爆炸性的成長空間不間，但一定會穩定按著15%~25%的預期增長。」 但再細看之下，我的總結有點改變： 「爆炸性的增長其實是變得"正常化"而已，穩定的按著15%~25%的預期增長，同時也是一隻穩定的股息增長股。」 今天就寫寫蘋果的財務比率、收入變化和來源及其強大的現金流。 真的是iPhone一息尚存，蘋果的股票還是值得長期持有!! 進入年報之前，還是看看強大的ROE, Net Margin, PFCF： ROE恆常落在25% ~35% Net Margin在21%左右 PFCF除了在9.x徘徊，最近因為股價大升而推上了12左右的水平 蘋果公司賺錢的動力首選當然是iPhone，但其實服務及穿戴設備也慢慢壯大了其市場，2者相加已佔了多於1/4的收入。另外值得一提，蘋果的每年收入主要集中在9月或10月的發佈會後，而入帳日期則在每年第一季。 服務收入包含了App Store、AppleCare等 穿戴設備收入包含了AirPods、Apple Watch、Beats等之外，也包含了Apple TV、HomePod和iPod等 最後也看看蘋果出名的"大把錢"有多有錢，下圖的107.162B即1071億，其實我也不知如何衡量多有錢，但按圖一wallmine所寫，每股含金量是$23左右。這麼有錢當然會拿去派股息，所以可以看到股息是年年增長的，但礙於美國派息是會產生稅收，所以可以從CashFlowStatement看到，蘋果在最近7年回購股票所花的錢比派息多很多，最近2年更是差不多用了所有的營運收入去回購股票，令到...

AMZN -Amazon 線上百貨公司相信大家實有聽過呢個名，但其實對呢間公司做咩野好陌生 Amazon收入來源分為3部分： 1) 北美洲 業務 2) 國際 業務 3) AWS (Amazon Web Services) 雲業務 下圖所見，2016-2018年既增長相當強勁，25%至33%每一年，和MSFT一樣，一間市值咁大既公司年增長竟然可以達到25%以上，可見佢生意模式相當厲害。 同時間睇埋圖2，可以見到AMZN係2015年開始展現爆發性增長，首先是扭虧為盈，然後係2016年再爆升4倍!!!過多2年到2018年時，再爆升3倍多啲啲，由2015年開始計，其實係升左12倍，短短4年升左12倍!!! Amazon完全可以用一個字去形容，AMAZING!! 唔睇年報，真係唔知佢既厲害之處，結論同MSFT一樣，發展潛力相當之高，相當值得長期持有!!!! 睇完呢間公司既增長有幾誇張之後，可以睇下佢主要收入既來源主要分4大類： 1) 線上線下銷售 (第一身販賣) 2) 第三方寄賣服務 3) 會員制服務 4) 雲計算 第三方寄賣對AMZN既影響力，可以睇第二幅圖，20年間，由1999年既佔比3%增長到58%，可以見到AMZN已經變左一間買賣服務提供平台，再加上會員制服務既配合，最後成就佢呢一間極之成功既上市公司。 最後睇睇佢既ROE同FCF比率，可以見到相當"跳脫"，所以要分幾幅圖黎睇。

Microsoft既品牌知名度不用提 在新CEO在2018年上任後，公司的發展潛力更加不斷提升 可以看到ROE, FCF不斷上升 這麼大間公司，ROE竟然可以高達40%以上, 而FCF相比之下只有15.43 相當令人驚訝 Microsoft的收入大致平均分為3大塊： 1) Office +Linked 2) Cloud -Iaas +Paas 3) Windows + Surface + Xbox + Searching advertising 頭2者增長強勁，第3者穩定成長，「用Windows打好底子，配合潮流新興的訂閱服務和超強勁潛力的雲計算服務」，我相信Microsoft在未來十年時間仍然能相當強勁地增長！

https://www.fool.com/investing/2020/01/02/meet-the-2020-dogs-of-the-dow.aspx MMM和KO會是今年度值得累積的股票嗎?

一位VIX空頭慘敗的全記錄：一夜虧掉400萬美元 三年收入化為烏有

GOOGLE的年報封面相當有風格，有別於其他公司。另外一提，GOOGLE其實是Alphabet的子公司。 年報來自官網及投資者關係中心 今日的這篇文章，會簡述一下我在2017年年報的發現。主要是了解一下GOOGLE的收入來源如何塑造了這間 萬億企業 。 來到pg. 你可以看到好多個不同的名字, 他們代表著GOOGLE下不同部門/子公司的發展業務: Verily, Sanofi -醫療方面 Waymo -自動駕駛汽車 Project Wing -無人機運輸 Googlg Brain 和DeepMind -機器學習 Nest -硬件部門 但老實說, GOOGLE有自己的一套說辭, 之後解釋收入的時候卻沒有分列出來 除了以上列出的一些產品部門之後, 原來還有 Access -資料庫部門 Calico -Unknown CapitalG -Unknown GV -Unknown 來到pg.23的時候, GOOGLE把自己拆解做這些部門, 這些部門其實就是他的收入來源, 而收入來源總括而言: Ads/Advertising. 廣告 而廣告收入最多的依次序排列: Android, Destop, 再到Commerce, 之後才是Cloud, Maps, Play等等等...另外再分做Search, 和YouTube. GOOGLE的利潤是廣告收入 減去他們為創造廣告而產生的成本。 除了以上所列的，他歸類為"properties"的收入外，GOOGLE也另外列出一類叫做"Network Members' properties"，這類廣告來源是AdMob, AdSense for Content和AdSense for Search. 簡單說，這些是你在blogger/網站看到的小廣告，GOOGLE一下你便知道是什麼了！ 這一頁再詳細拆解所謂"廣告收入 減去成本" GOOGLE近年的廣告收入成長來源是在"手提裝置"(Mobile)上，其次是YouTube和普通搜尋 再來是按地區分類，主要是集中在美歐，沒有看到任何成長趨勢在美歐地區以外，3年內大致分佈改變不大。 ...